漲價(jià)了！正在漲，還要漲！廠(chǎng)商紛紛發(fā)布漲價(jià)函！被動(dòng)元件市場(chǎng)，發(fā)生了啥？

　?。ㄑ胍曍斀?jīng)《正點(diǎn)財經(jīng)》）被動(dòng)元件是電子元器件的一種，也是電子行業(yè)的基石，因為其體積較小，常被稱(chēng)為“電子之米”，主要包括電容、電阻、電感等產(chǎn)品。去年下半年以來(lái)，一些被動(dòng)元件廠(chǎng)商陸續發(fā)布漲價(jià)函，截至目前漲價(jià)潮仍在持續，一些主流型號的電容已經(jīng)提價(jià)近30%。這是怎么回事兒呢？

被動(dòng)元件連續漲價(jià) 供需失衡成主要推手

　　在深圳華強北的幾家電子批發(fā)市場(chǎng)里，各品牌的電容、電阻、電感產(chǎn)品隨處可見(jiàn)。當記者隨機走訪(fǎng)幾處檔口，詢(xún)問(wèn)同一款被動(dòng)元件產(chǎn)品價(jià)格時(shí)，幾家檔口的報價(jià)差別都較大，但他們都無(wú)一例外地表示，和春節前相比，產(chǎn)品都提了價(jià)。

　　批發(fā)商告訴記者，這些產(chǎn)品從去年十月開(kāi)始漲價(jià)，中間雖經(jīng)歷了短暫的價(jià)格回調，但很快就再次拉漲。預計在今年上半年，年中前，價(jià)格還會(huì )持續走高。

　　漲價(jià)的同時(shí)也伴隨著(zhù)缺貨。記者在采訪(fǎng)中了解到，許多批發(fā)商在自己囤貨的同時(shí)，也不忘提醒下游客戶(hù)適當囤一些。因為被動(dòng)元件廠(chǎng)商的交貨周期越來(lái)越長(cháng)，報價(jià)也是變動(dòng)頻繁。

　　記者了解到，目前被動(dòng)元件的漲價(jià)潮依然由日韓以及中國臺灣地區的部分企業(yè)主導，但隨著(zhù)行業(yè)供需關(guān)系持續緊張，國內廠(chǎng)商或將也有提價(jià)計劃。

　　麥捷科技華南區銷(xiāo)售總監 周建華：5G的相關(guān)產(chǎn)品，包括像5G手機、5G基站，它們對于部分元器件的需求快速上漲，這就打破了原有的供需之間的平衡。另外像濾波器這類(lèi)產(chǎn)品，它又很難在短時(shí)間內快速實(shí)現擴產(chǎn)。再加上現在部分原材料價(jià)格上漲。那么我們后續的價(jià)格走向，也會(huì )視市場(chǎng)的具體情況決定。

供需缺口大 被動(dòng)元件廠(chǎng)商交期拉長(cháng)超3月

　　在被動(dòng)元件市場(chǎng)中，電感市場(chǎng)規模占了15%左右。去年開(kāi)始，電感市場(chǎng)供需緊張，相關(guān)廠(chǎng)商雖然不斷擴產(chǎn)，產(chǎn)品交付期仍進(jìn)一步拉長(cháng)。那么目前國內幾家大的電感廠(chǎng)商生產(chǎn)情況到底如何？他們又是怎樣看待下一步的市場(chǎng)情況呢？

　　屈立國所在的企業(yè)主要生產(chǎn)電感等被動(dòng)元件，2020年下半年開(kāi)始，他們企業(yè)的訂單量逐月攀升，全年訂單量同比增長(cháng)超過(guò)50%。根據預測，他們企業(yè)今年的訂單量還要增長(cháng)70%以上。

 

　　目前，屈立國所在的企業(yè)已經(jīng)處于全員復工、產(chǎn)品滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)的狀態(tài)，每天生產(chǎn)出來(lái)的電感等產(chǎn)品很快就會(huì )被運走。而在深圳另一家電感生產(chǎn)企業(yè)，由于訂單大量增多，產(chǎn)品供不應求，公司在過(guò)年期間還有2600多人留守生產(chǎn)一線(xiàn)，這比去年春節多了一倍。

　　順絡(luò )電子繞線(xiàn)事業(yè)部底面焊產(chǎn)品線(xiàn)副總經(jīng)理 吳濤：現在設備滿(mǎn)產(chǎn)，整個(gè)車(chē)間一天的產(chǎn)能是1600萬(wàn)只。從2020年的3月份，一直持續到現在。而且我們春節期間都是在加班加點(diǎn)的，現在的訂單也都排產(chǎn)到了2021年的6月份。

　　在5G、物聯(lián)網(wǎng)、消費電子等需求的帶動(dòng)下，電感需求量大增，全球高頻電感都出現了產(chǎn)能缺口大，供貨緊張的情況。為此，不少電感廠(chǎng)商通過(guò)規模擴產(chǎn)的方式來(lái)提高產(chǎn)能。

　　麥捷科技LTCC濾波器事業(yè)部負責人 南學(xué)亮：2021年的下半年，我們的產(chǎn)能還會(huì )再翻一番，人員要增加40%左右。從長(cháng)遠來(lái)看還是不夠。

　　從具體需求來(lái)看，手機仍然是目前電感產(chǎn)品最大的應用市場(chǎng)之一。在國產(chǎn)替代和5G換機潮的大趨勢下，5G手機頻段數增加推動(dòng)單機電感用量提升30%-50%，這也進(jìn)一步帶動(dòng)電感廠(chǎng)商訂單量大增，缺貨行情至少將持續到今年年底。

單價(jià)毛利上升 被動(dòng)元件上市公司業(yè)績(jì)超預期

　　被動(dòng)元件供需兩旺的行情激發(fā)了投資者的熱情，2020年，被動(dòng)元件板塊可以說(shuō)是電子板塊中漲勢最好的細分市場(chǎng)之一，相關(guān)上市公司的業(yè)績(jì)也頻頻報喜。那么對于接下來(lái)的投資，分析師都有哪些建議呢？

　　A股被動(dòng)元件板塊共有15家公司，總市值超過(guò)2500億元。其中市值排名前五位的分別為三環(huán)集團、風(fēng)華高科、振華科技、宏達電子和順絡(luò )電子。截至目前，板塊內已有13家公司發(fā)布年報預告，12家預喜。

　　順絡(luò )電子董事會(huì )秘書(shū) 徐祖華：2020年我們公司還取得了一個(gè)比較好的業(yè)績(jì)增長(cháng)預期，我們現在看了一下，預計扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤，預計比上一年同期增長(cháng)40%到50%。

　　下游客戶(hù)對高性能產(chǎn)品的需求量不斷增加，也直接助推了相關(guān)公司的銷(xiāo)售凈利率。根據2020年三季報，15家被動(dòng)元件上市公司的平均銷(xiāo)售毛利率為35.16%，銷(xiāo)售凈利率約17.88%。同期，申萬(wàn)電子板塊的平均銷(xiāo)售毛利率僅有8.93%。

　　訂單量激增、產(chǎn)品凈利率不斷提升、企業(yè)業(yè)績(jì)向好等因素直接提升了投資者對板塊的預期。2020年全年，上證綜指上漲13.87%，申萬(wàn)電子板塊指數上漲36.05%，申萬(wàn)被動(dòng)元件板塊指數的漲幅則達到了91.12%。

　　華泰證券研究所電子行業(yè)組長(cháng) 胡劍：一方面當然是因為行業(yè)高景氣所帶來(lái)的企業(yè)EPS（每股收益）的增長(cháng)，另外一方面很重要的驅動(dòng)力，就是因為這樣一些優(yōu)質(zhì)公司它們的產(chǎn)品結構，客戶(hù)結構升級。這兩點(diǎn)總結而言，就是大家所經(jīng)常提及的戴維斯雙擊。站在當前這樣一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，我們認為被動(dòng)元器件板塊依然是電子板塊當中優(yōu)先推薦的一個(gè)方向。

（編輯 張彩紅）